yl23455永利集团

H1净利润同比减亏显著，交易收入同比下滑

公司上半年交易收入170亿元，同比削减19.49%；归属上市公司股东净利润-3099万元，相迸宗去年同期减亏62.14%（去年上半年净利润-8803万元）。交易收入同比降落重要由于代理的部吩旆牌手机销售额削减。

通讯业务持续优化，看好年内盈利改善

上半年公司加强了内部治理力度，用度管控成效优良，销售用度同比降落了22.98%，研发投入同比降低了18.13%。公司主营组成中最重要的业务是手机分销，毛利率仍有肯定的提升空间。另表公司于8月布告让渡子公司天联华建81%股权、引入投资方合作运营，公司享有业务协同价值。

彩票业务发展不变，未来增量贡献可期

今年3月公司获得了掌信彩通100%股权，其经营主体穗彩科技业务发展不变，上半年贡献收入1.28亿，占有福体彩终端设备供给双准入派司，提供游戏研发、平台建设、营销等全产业链服务，技术和游戏研发能力当先。穗彩占有福彩12个省、体彩20个省的业务，市场职位优势显著。我们以为穗彩未来在电话售彩业务领域拥有优势，有望为公司创造新的利润增长点，增量贡献可期。今年8月公司出资设立了丽江天联彩，有利于公司美满在彩票行业的战术布局，实现彩票产业的孵化及高低游产业链整合。

盈利预测与投资建议

预计2016-2018年归属母公司净利润为1.33/2.45/3.52亿元，EPS为0.14/0.26/0.37元，别离对应87/47/33倍PE，持续看好公司主交易务的改善以及在彩票产业的持续布局，维持“买入”评级。

风险提醒

手机分销业务受经济环境影响；移动转售和移动互联网业务投入可能影响净利润；彩票业务受政策调整影响较大。